【国君晨报】今日推荐:社服行业报告
发布时间:2019-08-13 00 来源: 互联网 浏览量:296

一般推荐

社服刘越男/于清泰推荐酒店业:9 月受宏观影响间夜供需增速差为负,需求增速放缓是主要原因。在建房间占已开业房间比例环比提升0.10pct,但趋势在边际放缓;星级和有限服务酒店数据表明商旅消费降级,但出游消费依然趋势升级;PMI 在 10 月持续向下调整,但综合考虑 10 月统计错位等因素,预计 10 月数据有所回暖。目前酒店行业超跌,或存反弹机会。


推荐标的:锦江股份、首旅酒店、锦江酒店、华住酒店。


今日一般推荐

行业专题研究:旅游业《中档依然景气,商旅消费受经济影响消费降级》2018-11-01


核心观点:①间夜供需差:9月受宏观影响间夜供需增速差为负,需求增速放缓是主要原因;②增量供给:在建房间占已开业房间比例环比提升0.10pct,但趋势在边际放缓;③酒店等级:星级和有限服务酒店数据表明商旅消费降级明显,但出游消费依然趋势升级;④领先指标:PMI在10月持续向下调整,但综合考虑10月统计错位等因素,预计10月数据有所回暖。目前酒店行业超跌,或存反弹机会。

STR Global数据:需求放缓致供需差为负,增量供给正边际放缓。①间夜供需情况:边际缩窄,供需增速差-3.27%,主要系需求增速大幅放缓至0.23%,而供给相对刚性维持3.50%;分城市看重点城市普遍出现需求增速下滑,出现负的供需增速差;②全国样本酒店RevPAR增速-0.16%,年内首次同比为负,出租率-3.19pct,平均房价+3.13%,进一步验证需求波动情况下出租率同比放缓是主原;③增量供给正在边际放缓:已开业房间数+9.55%,一年内开业房间数占已开业比例3.25%,相比8月占比有所降低;待开业房间数占已开业比例为14.55%,门店数比例为10.13%维持相对高位,但已边际放缓迹象。

有限服务型酒店:再次证明居民出游住宿消费升级是趋势。①锦江9月:宏观经济波动影响下出租率加速下滑,产品结构升级以及提价支撑RevPAR同比维持正增长,RevPAR整体1.78%;经济型-4.96%;中档-3.71%;②首旅如家Q3:整体数据中档开店较多拖累整体RevPAR,同店经济型受益提价幅度高RevPAR表现优于中档(同店RevPAR中档1.40% VS 经济型2.40%);③华住酒店Q3:同店及整体RevPAR同比均放缓,7月暑期推迟、9月中秋节以及宏观经济波动是主因;中档VS经济型:中档持续量价齐升,出租率及提价幅度均较为稳定,经济型出租率出现较大波动导致RevPAR增速较弱。

全国星级饭店:商旅住宿消费降级趋势明显。①全国数据:9月星级RevPAR增速7.25%,三个月同比负增长后首次回正,主要动力为房价同比大幅提升,出租率依然在下滑;②高端商旅消费降级明显:四星级以上酒店出租率及平均房价均同比下滑:五星级、四星级、三星级分别为-1.32pct、-3.51pct、-0.57pct;③重点地区:北京供给较为稀缺,表现优于上海。星级酒店RevPAR北京+4.82% VS上海-1.10%,五星级酒店RevPAR北京+6.61% VS 上海+1.07%。

风险提示:经济波动导致需求持续放缓,门店扩张过快经营管理风险。

法律

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